Мир новых технологий (обзоры, новинки)
Содержание
Фьючерсы на биткоин становятся важнейшей вехой в истории криптовалюты, и CME Group собирается стать второй биржей, предлагающей своим клиентам этот торговый инструмент — следом за CBOE Global Markets. Конечно, инвесторам интересно, в чем отличие фьючерсов CME от контрактов CBOE, и какой из них больше им подходит.
Биржа планирует запустить их в понедельник, 18 декабря. Торговля возможна на электронной торговой платформе CME Globex, подача заявки на клиринг в ClearPort CME откроется накануне, в воскресенье в 02:00 МСК.
Каждый фьючерс-контракт на биткоины на CME будет соответствовать пяти биткоинам (Bitcoin). Это значительно больше, чем контракт CBOE — там это один биткоин. Таким образом, контракт CME подразумевает больший риск для инвесторов, зато снижает транзакционные издержки для тех, кто и так собирался торговать количеством, кратным пяти.
На CME будет одновременно выставлено несколько фьючерсных контрактов на биткоин. Сейчас планируется, что это будут контракты с погашением в марте, июне, сентябре и декабре; также будут два дополнительных месяца вне этого квартального цикла. Таким образом, следует ожидать, что контракты декабрьского выпуска будут истекать в декабре 2017-го и марте 2018 года, а также в январе и феврале между этими датами.
Как и в случае с контрактами CBOE, здесь предполагаются расчеты в долларах — биткоины при расчетах не используются, а окончательная стоимость рассчитывается в соответствии со стандартизированной референсной стоимостью биткоина, которая будет определяться биржей CME. Эта процедура будет проходить под внешним аудитом, а данные о ценах будут поступать с ведущих биткоин-бирж, в том числе Bitstamp, GDAX, itBit и Kraken.
Если вы купили фьючерсный контракт, дождались его погашения и за отчетный период цены выросли, вы получите выгоду в размере роста цены биткоина за это время (умноженную на 5), если же цена снизится, то вам придется покрыть убытки в том же размере. Если вы не покупаете фьючерс, а продаете его, то все наоборот — если цена упадет, вы получаете прибыль, а если вырастет, то убыток.
На фьючерсном рынке инвесторы обязаны держать на счете установленный процент стоимости базового актива в качестве страховки от неблагоприятных ценовых движений. Она известна как маржа. CME намерена установить для фьючерсов на биткоин начальную маржу в 35%, что означает, что за каждые 50 тыс. долларов базовой стоимости биткоинов, покрываемых контрактом, инвестору придется отдать 17,5 тыс. долларов депозита.
CME намерена ввести ограничения по торговле биткоин-фьючерсами: в ответ на внутридневной перепад цены на 7%, 13% и 20% сработают выключатели, временно останавливающие торговлю. Пока в точности неизвестно, как это будет устроено, потому что, в отличие от фьючерсов на акции, когда NYSE и Nasdaq могут действительно остановить торги по тем или иным бумагам, CME не может прекратить оборот биткоинов. Тем не менее известно, что в течение торгового дня не может быть перепада цены больше 20%, а во время закрытия рынка — больше 5%.
Торги будут проходить с 02:00 МСК понедельника до 01:00 субботы. У продукта CBOE перерывы короче, всего по 15 минут.
Как и в случае с любым другим фьючерсным контрактом, для торговли биткоин-фьючерсами на CME вам понадобится фьючерсная учетная запись у вашего брокера. Некоторые биржевые брокеры вообще не предлагают торговлю фьючерсами, другие предлагают, но не позволяют торговать в биткоинах. Таким образом, за ответом лучше обратиться к своему брокеру и заодно уточнить, не вводит ли он дополнительные требования по депозитам.
Самое интересное во фьючерсах CME — какими они будут по сравнению с фьючерсами CBOE. В этих двух продуктах используются разные механизмы ценообразования, и их спецификации несколько отличаются. Тем не менее следует ожидать, что если рынки будут эффективными, то движение этих двух наборов фьючерсных контрактов на биткоин должны в точности совпадать.
CME явно нацелена на несколько иной рынок, нежели CBOE — контракт на пять биткоинов больше подходит крупным институциональным инвесторам. Ну а биткоин-энтузиастов больше всего волнует, какие последствия появление фьючерсов окажет на будущее этой криптовалюты.